2月24日，中國人民銀行發(fā)布2026年2月份中期借貸便利（MLF）招標(biāo)公告。公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2026年2月25日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

鑒于本月MLF到期量為3000億元，故中國人民銀行在開展6000億元MLF操作后，將實(shí)現(xiàn)凈投放3000億元，這也是其連續(xù)第12個(gè)月加量續(xù)做MLF。此外，中國人民銀行本月還通過買斷式逆回購凈投放6000億元，這意味著2月份中期流動(dòng)性凈投放達(dá)9000億元，雖然凈投放規(guī)模較1月份的10000億元有所減少，但依然處于較高水平。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，在春節(jié)假期后流動(dòng)性回籠的階段，中國人民銀行在長端流動(dòng)性上給予充足增量，體現(xiàn)了呵護(hù)流動(dòng)性充裕的寬松取向。

“中國人民銀行2月份加量續(xù)做MLF，延續(xù)較大規(guī)模中期流動(dòng)性凈投放，能夠有效應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)銀行穩(wěn)固信貸支持力度的同時(shí)，也釋放出數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1月份、2月份中國人民銀行顯著加大中期流動(dòng)性凈投放力度，也意味著短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性較小。

對(duì)于下階段貨幣政策，中國人民銀行近期發(fā)布的《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）提到，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕和社會(huì)融資條件相對(duì)寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

明明認(rèn)為，《報(bào)告》中延續(xù)對(duì)流動(dòng)性寬松的表述，預(yù)計(jì)未來中國人民銀行仍將維持MLF、買斷式逆回購等常規(guī)貨幣政策工具的凈投放。在政府債供給壓力較大階段，不排除降準(zhǔn)落地的可能性。

（稿件來源：證券日?qǐng)?bào)）