臨近年底，券商機(jī)構(gòu)對(duì)A股2026年春季行情的關(guān)注度逐漸升溫。2025年初以AI為代表的春季行情持續(xù)了一個(gè)多月，即將到來(lái)的2026年是否會(huì)重現(xiàn)這一上漲行情？

綜合多家券商最新研判內(nèi)容，其對(duì)2026年春季行情的到來(lái)持相對(duì)積極態(tài)度，政策面、基本面、資金面等方面的積極因素共振，疊加2026年春節(jié)時(shí)間較晚以及市場(chǎng)“學(xué)習(xí)效應(yīng)”深化，2026年春季行情有望提前到來(lái)；在配置上，建議均衡配置成長(zhǎng)及周期板塊，軍工、AI應(yīng)用、化工、資源品等受到關(guān)注。

春季行情有望前置

在券商人士看來(lái)，春季行情是A股較為顯著的日歷效應(yīng)之一，幾乎每年都有，區(qū)別在于相位和幅度。就2026年而言，考慮到市場(chǎng)“學(xué)習(xí)效應(yīng)”深化以及2026年春節(jié)相對(duì)較晚，市場(chǎng)資金或出現(xiàn)較為明顯的“搶跑”，從而帶動(dòng)春季行情有所提前。

東吳證券首席策略分析師陳剛認(rèn)為，信貸與財(cái)政額度的集中投放往往會(huì)在年初提振市場(chǎng)信心，疊加每年3月全國(guó)兩會(huì)前的政策預(yù)期升溫，市場(chǎng)通常在1-2月啟動(dòng)春季行情?？紤]到隨著市場(chǎng)參與者對(duì)春季行情規(guī)律的認(rèn)知深化，部分資金提前布局以占據(jù)先機(jī)，這種“搶跑”行為導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期在春節(jié)前被快速定價(jià)，節(jié)后利好逐步兌現(xiàn)，行情結(jié)束時(shí)點(diǎn)亦相應(yīng)前移，尤其是2026年春節(jié)較晚，春季行情較大概率前置。

除了日歷效應(yīng)，政策及基本面也有望為可能到來(lái)的春季行情提供積極助力。開(kāi)源證券策略首席分析師韋冀星判斷，本輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生改變，即流動(dòng)性還處在寬松的階段，基本面也處在溫和修復(fù)的階段。此外，政策也在呼吁提振資本市場(chǎng)以及長(zhǎng)錢入市?？紤]到12月將召開(kāi)的重要會(huì)議將為2026年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展定調(diào)，市場(chǎng)可能有所反應(yīng)，同時(shí)2026年春節(jié)較往常偏晚，因此春季行情可能前置。

回顧2025年初的春季行情，在1月初快速下探后，A股市場(chǎng)自1月中旬起開(kāi)始反彈，上證指數(shù)、深證成指均維持了連續(xù)2個(gè)月的震蕩上行態(tài)勢(shì)；創(chuàng)業(yè)板指漲勢(shì)稍弱，但也一直反彈到了臨近2月底，前后合計(jì)1個(gè)多月。結(jié)合對(duì)2010年以來(lái)歷年春季行情的總結(jié)，廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認(rèn)為，平均來(lái)看，春季行情很少提前至上一年12月，甚至上一年12月漲得好的，來(lái)年春季行情期間的表現(xiàn)反而較弱，但這恰恰也給投資者在上一年12月逢低布局來(lái)年春季行情的機(jī)會(huì)。

人工智能仍是主線

從2025年初春季行情中行業(yè)板塊的表現(xiàn)看，DeepSeek橫空出世帶動(dòng)國(guó)內(nèi)外對(duì)AI關(guān)注度急劇升溫，相關(guān)科技成長(zhǎng)板塊強(qiáng)勢(shì)上漲帶動(dòng)整個(gè)A股反彈。對(duì)于可能到來(lái)的2026年春季行情，當(dāng)下券商人士建議在布局上均衡配置成長(zhǎng)與周期板塊。

華泰證券研究所策略首席分析師何康建議，均衡配置成長(zhǎng)與周期風(fēng)格中高性價(jià)比的細(xì)分方向，前者關(guān)注航空裝備、AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的儲(chǔ)能和電網(wǎng)電源設(shè)備，后者關(guān)注化工品及能源金屬；此外，大金融及白酒等部分消費(fèi)品仍是中期的底倉(cāng)選擇。

韋冀星認(rèn)為，科技依然具備中長(zhǎng)期占優(yōu)的條件，在具體配置上，關(guān)注板塊內(nèi)部的修復(fù)和高低切情況，看好軍工、傳媒游戲、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電池、核心AI硬件等品種；周期方向建議關(guān)注化工、鋼鐵、有色金屬、電力、機(jī)械等品種；穩(wěn)定型紅利資產(chǎn)、黃金等可作為中長(zhǎng)期底倉(cāng)。

對(duì)于2025年科技板塊中最受關(guān)注的AI方向，陳剛認(rèn)為，目前泛AI方向中，有較多細(xì)分領(lǐng)域由于短期催化有限、多頭敘事累積不足而處于相對(duì)低位，后續(xù)一旦有超預(yù)期產(chǎn)業(yè)事件凝聚資金共識(shí)，則相關(guān)方向賠率可觀，故建議依據(jù)中期產(chǎn)業(yè)邏輯確定性，將下游AI應(yīng)用視為一種“看漲期權(quán)”，從左側(cè)進(jìn)行積極布局，看好AI+創(chuàng)新藥、AI+軍工、AIGC、傳媒游戲、AI端側(cè)、人形機(jī)器人以及智駕板塊的投資機(jī)會(huì)。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：胡雨）