圖為11月16日，人們?cè)谌毡緰|京的一家二手服飾店選購(gòu)。賈浩成攝

日本政府于11月21日批準(zhǔn)了總額達(dá)21.3萬(wàn)億日元（約合1354億美元）的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。在美加征關(guān)稅舉措影響不斷顯現(xiàn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重回衰退、政府債務(wù)高企、民眾生活成本飆升、家庭消費(fèi)乏力的背景下，這劑“虎狼之藥”不僅難以治本，反而可能讓日本本已虛弱的經(jīng)濟(jì)遭受“毒害”。

經(jīng)濟(jì)重回負(fù)增長(zhǎng)

自新首相高市早苗就任以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化，下行壓力不斷加劇。

日本內(nèi)閣府最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本今年三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算下降1.8%，自2024年一季度以來(lái)再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。分析認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)是美國(guó)加征關(guān)稅沖擊的直接反映，日本出口產(chǎn)業(yè)尤其是汽車(chē)業(yè)受到的打擊最為沉重。日本內(nèi)閣府的中期經(jīng)濟(jì)報(bào)告指出，鑒于美國(guó)加征關(guān)稅舉措對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍在持續(xù)發(fā)酵，日本政府把2025財(cái)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.7%。

物價(jià)漲幅持續(xù)擴(kuò)大，打擊國(guó)內(nèi)消費(fèi)。日本總務(wù)省11月21日公布的報(bào)告顯示，今年10月，日本剔除生鮮食品后的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升3.0%至112.1，連續(xù)50個(gè)月同比上升，物價(jià)漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。其中，大米類(lèi)價(jià)格同比上漲40.2%，大米制品如飯團(tuán)、壽司價(jià)格維持高位。受到原材料漲價(jià)的影響，巧克力上漲36.9%，咖啡豆飆升53.4%。日本央行行長(zhǎng)植田和男指出，日元貶值正成為推高消費(fèi)者物價(jià)水平的重要原因，進(jìn)口物價(jià)上升正逐步向國(guó)內(nèi)零售端傳導(dǎo)，還有必要留意物價(jià)上漲影響通脹預(yù)期走勢(shì)以及基礎(chǔ)性物價(jià)漲幅的可能性。

資本市場(chǎng)也直觀反映出日本當(dāng)前面臨的困境。一個(gè)時(shí)期以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)日本財(cái)政惡化的擔(dān)憂急劇升溫，加之日本央行加息前景不明朗，引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)拋售日元。與自民黨總裁選舉前1美元兌換147日元相比，日元目前已貶值約10日元。11月20日，日元對(duì)美元一度跌至157.5日元至157.9日元區(qū)間，為10個(gè)月來(lái)最低水準(zhǔn)。與此同時(shí)，長(zhǎng)期國(guó)債也遭遇集中拋售，收益率屢破新高。11月18日，新發(fā)行20年期國(guó)債收益率一度升至2.810%，創(chuàng)26年來(lái)新高；而10年期收益率也在20日觸及1.8%左右，為2008年以來(lái)最高水平。股市方面，截至11月19日，東京股市主要指數(shù)一度連續(xù)4個(gè)交易日下跌，而日經(jīng)225指數(shù)在21日開(kāi)盤(pán)后迅速跌破49000點(diǎn)。

刺激政策難見(jiàn)效

為解決當(dāng)前日本面臨的經(jīng)濟(jì)困境，日本政府日前召開(kāi)臨時(shí)內(nèi)閣會(huì)議，通過(guò)了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中17.7萬(wàn)億日元通過(guò)補(bǔ)充預(yù)算安排，2.7萬(wàn)億日元來(lái)自減稅。支出劃分為11.7萬(wàn)億日元的“生活安全保障與物價(jià)對(duì)策”、7.2萬(wàn)億日元的“危機(jī)管理與成長(zhǎng)投資”以及1.7萬(wàn)億日元的“強(qiáng)化防衛(wèi)與外交”，內(nèi)容涵蓋汽油和柴油稅下調(diào)、擴(kuò)大能源補(bǔ)貼、向未滿18歲兒童發(fā)放2萬(wàn)日元補(bǔ)貼及提高所得稅起征點(diǎn)等。

經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為，高市早苗的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)日本財(cái)政狀況和信用情況的擔(dān)憂，不僅難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，還可能進(jìn)一步傷害日本經(jīng)濟(jì)。

為推行刺激政策，高市早苗政府日前在國(guó)會(huì)宣布，日本政府將放棄實(shí)現(xiàn)年度財(cái)政盈余的目標(biāo)。財(cái)政盈余是衡量國(guó)家財(cái)政狀況穩(wěn)健的重要標(biāo)志，日本媒體評(píng)論稱(chēng)，這標(biāo)志著政府政策的重大轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在疫情前，日本政府補(bǔ)充預(yù)算規(guī)模為2萬(wàn)億日元至3萬(wàn)億日元，但在疫情后，補(bǔ)充預(yù)算規(guī)模超10萬(wàn)億日元已成常態(tài)，尤其是此次高市早苗政府的補(bǔ)充預(yù)算規(guī)模更是達(dá)到17.7萬(wàn)億日元。為確保財(cái)源，日本政府只能通過(guò)發(fā)行國(guó)債籌集資金，但目前日本債務(wù)規(guī)模已達(dá)經(jīng)濟(jì)總量2倍以上，在主要經(jīng)濟(jì)體中處于最高水平。

高市早苗大規(guī)模經(jīng)濟(jì)措施所謂的“初衷”是解決物價(jià)高漲的困境，但從實(shí)際效果看，反而可能加劇通脹。在日本需要加大國(guó)債發(fā)行力度籌集資金的背景下，如果日本央行推行加息政策，將增加日本政府的還債壓力，因而普遍認(rèn)為高市早苗政府對(duì)日本央行加息持負(fù)面態(tài)度。但寬松貨幣政策持續(xù)帶來(lái)的直接后果就是日元貶值，從而導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上漲，最終轉(zhuǎn)嫁至國(guó)內(nèi)商品。有分析認(rèn)為，高市早苗政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施對(duì)高物價(jià)的遏制效果不但可能被抵消，還可能會(huì)起到反作用?？梢哉f(shuō)，高市早苗政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施在日本當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下已進(jìn)入“死循環(huán)”。

有日本政治界人士指出，日本在沒(méi)有可靠資金來(lái)源的情況下實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，還可能導(dǎo)致“特拉斯沖擊”重演。2022年9月，英國(guó)前首相特拉斯在財(cái)政資源不足的情況下宣布了大規(guī)模減稅計(jì)劃，導(dǎo)致英鎊、政府債券和股票價(jià)格暴跌，特拉斯本人也黯然下臺(tái)。如果日本效法此舉，引發(fā)“高市沖擊”也未可知。

高市早苗自稱(chēng)其財(cái)政政策“積極”且“負(fù)責(zé)”，但多家日媒和多名日本經(jīng)濟(jì)學(xué)人士指出，其大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施從效果看難言“積極”，從對(duì)日本政府財(cái)政狀況和信用水平的影響看，更難說(shuō)“負(fù)責(zé)”。有日本媒體甚至直接發(fā)表社論，呼吁高市早苗撤回其“不負(fù)責(zé)任”的財(cái)政目標(biāo)。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：陳益彤）