醫(yī)藥商業(yè)板塊指數(shù)日K線圖  郭晨凱 制圖

11月26日，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)跌0.15%，深證成指漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%。滬深北三市全天成交17972億元，較前一個(gè)交易日縮量290億元。

盤面上，CPO板塊持續(xù)走強(qiáng)，長光華芯以20%幅度漲停封板，中際旭創(chuàng)漲超13%。醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，粵萬年青、華人健康以20%幅度漲停封板。消費(fèi)概念尾盤活躍，歡樂家漲超15%。

算力硬件再度活躍

CPO概念等算力產(chǎn)業(yè)鏈昨日再度活躍，長光華芯以20%幅度漲停，中際旭創(chuàng)漲逾13%，新易盛漲超8%。

消息面上，11月25日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)收入為2477.95億元，超市場預(yù)期，剔除已出售業(yè)務(wù)影響，收入同比增長15%。在強(qiáng)勁的AI需求推動(dòng)和公共云收入增長帶動(dòng)下，阿里云季度收入達(dá)398.24億元，同比增長34%，增速再創(chuàng)新高；AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長。

在隨后的阿里巴巴財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，目前，行業(yè)內(nèi)新的GPU基本上是“跑滿”的，甚至前幾代GPU都是“跑滿”的。因此，未來三年內(nèi)，不太可能出現(xiàn)人工智能泡沫，人工智能資源將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，阿里巴巴本季度資本開支為315億元，過去四個(gè)季度在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元。阿里巴巴持續(xù)在AI基礎(chǔ)設(shè)施上加大投入，這標(biāo)志著國產(chǎn)算力的自主可控進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)，國產(chǎn)算力有望迎來行業(yè)拐點(diǎn)，建議關(guān)注國產(chǎn)算力投資機(jī)遇，聚焦卡位精準(zhǔn)、長期競爭力凸顯的龍頭。

流感季催化醫(yī)藥股

醫(yī)藥賽道昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢，流感、創(chuàng)新藥等概念領(lǐng)漲，粵萬年青、華人健康等以20%幅度漲停，海王生物3分鐘直線拉升漲停。

消息面上，流感季的到來給醫(yī)藥股帶來強(qiáng)催化。在近期召開的國家疾控局新聞發(fā)布會(huì)上，中國疾控中心病毒病所研究員王大燕介紹稱，當(dāng)前全國流感總體處于中流行水平，流感活動(dòng)處于上升階段，南方省份流感活動(dòng)高于北方，其中甲型H3N2亞型占比超過95%，有少量甲型H1N1和乙型流感病毒同期流行。

上市公司方面，多家公司就旗下防流感藥物和流感疫苗的相關(guān)情況回應(yīng)投資者提問。珍寶島稱，公司針對甲型、乙型流感的治療藥物有注射用炎琥寧、復(fù)方芩蘭口服液、小兒熱速清糖漿、雙黃連口服液、雙黃連注射液和注射用雙黃連等，均為在產(chǎn)在售產(chǎn)品。

光大證券研報(bào)表示，全球降息周期利好創(chuàng)新類資產(chǎn)。同時(shí)，隨著全球普遍性的人口老齡化，衛(wèi)生支出上行態(tài)勢明顯，驅(qū)動(dòng)著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的全球需求擴(kuò)容。近年來，中國醫(yī)藥創(chuàng)新崛起勢不可擋，帶動(dòng)中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍內(nèi)的長足發(fā)展。此外，國內(nèi)支持政策不斷，醫(yī)保談判“騰籠換鳥”支持創(chuàng)新藥，集采“反內(nèi)卷”穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)盈利。

外資唱多中國資產(chǎn)

在近期A股市場有所調(diào)整的背景下，外資唱多聲音不斷。摩根資產(chǎn)管理發(fā)布的報(bào)告顯示，A股長期回報(bào)前景良好，以美元計(jì)價(jià)，預(yù)計(jì)未來10年至15年年化回報(bào)率為7.7%。

摩根資產(chǎn)管理環(huán)球多資產(chǎn)策略師盛楠表示，這一預(yù)期主要基于三大驅(qū)動(dòng)因素：一是經(jīng)濟(jì)增長的長期韌性，盈利增長的韌性與風(fēng)險(xiǎn)因素逐步明晰，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了上行空間；二是更為有力的增強(qiáng)股東回報(bào)政策，包括鼓勵(lì)股份回購，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅，或有望支持A股長期回報(bào)；三是估值的潛在空間，隨著公司治理的持續(xù)優(yōu)化以及國際投資者對中國資產(chǎn)配置力度的逐步加大，A股市場有望迎來重估。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在報(bào)告中表示：“投資者似乎正專注于尋找看多中國市場的信號，但同時(shí)也對日益上升的市場波動(dòng)感到擔(dān)憂。我們重申謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，并對資金持續(xù)流入中國市場保持信心。若財(cái)政政策顯著加碼、全球貿(mào)易格局進(jìn)一步改善，我們將轉(zhuǎn)向更積極的立場?！?/p>

（來源：上海證券報(bào) 作者：徐蔚）