11月20日，A股市場(chǎng)延續(xù)“二八分化”態(tài)勢(shì)。銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊繼續(xù)領(lǐng)跑，中國(guó)銀行、工商銀行股價(jià)創(chuàng)出歷史新高；以AI主線為代表的科技股則高開(kāi)低走，固態(tài)電池等前期熱點(diǎn)題材也表現(xiàn)乏力，拖累三大股指震蕩收跌。

截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3931.05點(diǎn)，跌0.40%；深證成指報(bào)12980.82點(diǎn)，跌0.76%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3042.34點(diǎn)，跌1.12%。滬深兩市成交額17081億元，較前一日縮量177億元。全市場(chǎng)超3800只個(gè)股下跌。

銀行股本周持續(xù)發(fā)力，成為維穩(wěn)大盤(pán)的關(guān)鍵因素。中國(guó)銀行股價(jià)連續(xù)第二日創(chuàng)出歷史新高，昨日收漲4%，市值站上2萬(wàn)億元；工商銀行同樣創(chuàng)歷史新高，收盤(pán)漲0.49%，最新市值達(dá)29475億元，逼近3萬(wàn)億元關(guān)口；建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行昨日漲超3%。

開(kāi)源證券2026年度銀行行業(yè)投資策略報(bào)告表示，在交易“高股息、防御性”的同時(shí)，也要關(guān)注銀行增長(zhǎng)動(dòng)力與長(zhǎng)期價(jià)值。一方面，銀行的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、股息吸引力及分紅持續(xù)性帶來(lái)“紅利價(jià)值”，“反內(nèi)卷”下凈息差或筑底回升帶動(dòng)擴(kuò)表提質(zhì)；另一方面，銀行兼具強(qiáng)大的財(cái)富管理能力，金融市場(chǎng)投資能力強(qiáng)且調(diào)節(jié)能力佳。建議底倉(cāng)配置大型國(guó)有銀行，彈性配置具備細(xì)分領(lǐng)域特色的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行。

房地產(chǎn)板塊昨日異動(dòng)拉升，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)收漲0.33%，建筑材料指數(shù)上漲1.40%。個(gè)股方面，財(cái)信發(fā)展、國(guó)統(tǒng)股份收獲漲停，新城控股漲超7%，我愛(ài)我家、世聯(lián)行、九鼎新材漲超6%，萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、招商蛇口等漲超2%。

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，全國(guó)二手房交易網(wǎng)簽面積同比增長(zhǎng)4.7%，二手房在交易總量中的占比為44.8%。

“從近年走勢(shì)看，二手房交易占比呈現(xiàn)逐步提高的態(tài)勢(shì)。在當(dāng)前的發(fā)展階段，我們應(yīng)該將新房銷(xiāo)售量和二手房交易量合起來(lái)看，這樣才能全面反映房地產(chǎn)市場(chǎng)交易規(guī)模的變化。”住房城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心副主任浦湛在接受新華社采訪時(shí)說(shuō)。

據(jù)上海市房屋管理局“房可圓”微信公眾號(hào)消息，11月18日，上海市房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)“加強(qiáng)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)自律，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序”誠(chéng)信倡議承諾活動(dòng)，從理性客觀反映市場(chǎng)情況、真實(shí)準(zhǔn)確發(fā)布房源信息、誠(chéng)信規(guī)范開(kāi)展中介業(yè)務(wù)、合理合規(guī)收取服務(wù)費(fèi)用、公平有序進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等五個(gè)方面，向全市房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)出自律倡議。上海市50余家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參加活動(dòng)。

德邦證券研報(bào)表示，近期市場(chǎng)風(fēng)格從前期“科技+新能源”轉(zhuǎn)為“保險(xiǎn)+銀行”，這反映市場(chǎng)對(duì)“成長(zhǎng)彈性”和“防御性”的偏好出現(xiàn)分化?？萍汲砷L(zhǎng)板塊經(jīng)歷調(diào)整后，若半導(dǎo)體自主可控或AI應(yīng)用端出現(xiàn)新催化，或存在超跌反彈機(jī)會(huì)，但要警惕高估值消化壓力。若后續(xù)國(guó)內(nèi)政策推動(dòng)下消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖，則大消費(fèi)板塊存在進(jìn)一步布局機(jī)遇。建議維持“紅利+微盤(pán)與科技為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)板塊”均衡布局思路。

對(duì)于科技股的波動(dòng)，民生證券研報(bào)認(rèn)為，近期科技板塊波動(dòng)較大，市場(chǎng)擔(dān)心估值泡沫化和AI投入的可持續(xù)性，但總體判斷短期更多是估值修正和流動(dòng)性收緊，而非基本面變化。從財(cái)報(bào)結(jié)果看，頭部科技企業(yè)收入增速整體符合預(yù)期、AI投資回報(bào)率持續(xù)加速，底層算力與模型迭代均在兌現(xiàn)，仍看好相關(guān)算力鏈（GPU/ASIC、存儲(chǔ)、電力與散熱）。

（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：費(fèi)天元）