11月19日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)縮量盤(pán)整態(tài)勢(shì)，銀行、保險(xiǎn)、石油石化等權(quán)重板塊集體走強(qiáng)，帶動(dòng)滬指企穩(wěn)，終結(jié)此前的連續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3946.74點(diǎn)，漲0.18%；深證成指報(bào)13080.09點(diǎn)，幾近收平；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3076.85點(diǎn)，漲0.25%。滬深兩市合計(jì)成交17259億元，較前一個(gè)交易日縮量約2000億元。

權(quán)重板塊集體拉升

昨日，A股盤(pán)面呈現(xiàn)“二八分化”特征，大市值風(fēng)格顯著跑贏中小市值風(fēng)格。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，全市場(chǎng)有1200只個(gè)股飄紅，4175只個(gè)股下跌。

銀行板塊昨日全天領(lǐng)漲，“工農(nóng)中建”四大行股價(jià)集體上攻，中國(guó)銀行收盤(pán)上漲3.81%，股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，10月以來(lái)累計(jì)漲幅超15%。建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、光大銀行等昨日漲超1%。

國(guó)信證券研報(bào)表示，今年四大行中期分紅早于去年，股權(quán)登記日均在12月中上旬。因此，銀行中期分紅搶籌行情也有所提前，10月中旬以來(lái)四大行漲幅已與去年12月漲幅相近。

國(guó)信證券判斷，本輪銀行股中期分紅搶籌行情仍未結(jié)束。近期銀行板塊上漲，核心是由市場(chǎng)投資風(fēng)格變化驅(qū)動(dòng)，中期分紅只是催化因素之一，并且參考去年搶籌行情一直持續(xù)到12月底，因此判斷中期分紅搶籌行情未結(jié)束。

申萬(wàn)石油石化行業(yè)指數(shù)昨日收漲1.67%，“三桶油”漲幅居前。中國(guó)石化在行業(yè)內(nèi)漲幅排名第一，收盤(pán)上漲4.31%；中國(guó)石油上漲4.05%，盤(pán)中創(chuàng)近10年新高；中國(guó)海油上漲3.29%。

華泰證券研報(bào)表示，今年以來(lái)OPEC+增產(chǎn)導(dǎo)致油價(jià)承壓，但中長(zhǎng)期而言，在產(chǎn)油國(guó)成本支撐下，油價(jià)存底部支撐，可關(guān)注具備增產(chǎn)降本能力及天然氣業(yè)務(wù)增量的高分紅能源龍頭。

鋰電池板塊熱度不減

近期，市場(chǎng)對(duì)鋰價(jià)與鋰電池上市公司均保持較高關(guān)注度，尤其是股票與期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)較強(qiáng)“聯(lián)動(dòng)效應(yīng)”。

昨日早盤(pán)，廣州期貨交易所掛牌的碳酸鋰期貨主力合約LC2601再度沖高，盤(pán)中一度站上10萬(wàn)元/噸關(guān)口，為2024年6月以來(lái)首次。截至收盤(pán)，LC2601報(bào)99300元/噸，漲幅4.97%，11月以來(lái)累計(jì)漲超20%。

股票方面，在經(jīng)歷周二的大幅回調(diào)后，鋰電池概念昨日跟隨期貨價(jià)格再度升溫，大為股份、融捷股份、金圓股份收獲漲停，天齊鋰業(yè)漲超6%，鹽湖股份漲超5%。

11月18日晚，廣期所發(fā)布通知，調(diào)整碳酸鋰期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：自11月20日交易時(shí)起，碳酸鋰期貨LC2601合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之1.2，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之1.2。在此之前，LC2601合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬(wàn)分之0.8。

中信期貨研報(bào)表示，從基本面看，當(dāng)前鋰資源供應(yīng)持續(xù)回升，10月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比上升至9.23萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)11到12月仍將維持高位；但需求端更為強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)明年儲(chǔ)能需求的樂(lè)觀預(yù)期，對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成長(zhǎng)期提振。建議在長(zhǎng)期需求預(yù)期向好的背景下維持偏多思路，若受復(fù)產(chǎn)等因素影響出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)，逢低吸納更為穩(wěn)妥。

風(fēng)格擴(kuò)散態(tài)勢(shì)有望延續(xù)

10月以來(lái)，前期大幅領(lǐng)跑的AI主線遭遇獲利盤(pán)拋售，部分科技類龍頭公司回撤明顯。與此同時(shí)，價(jià)值風(fēng)格開(kāi)始走強(qiáng)，金融、周期、消費(fèi)主線等輪流表現(xiàn)。

信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，A股近兩個(gè)月的風(fēng)格切換與擴(kuò)散，主要在于年底進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，板塊缺乏高頻的季報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證，因此波動(dòng)大多來(lái)自估值和預(yù)期。當(dāng)前的風(fēng)格擴(kuò)散仍處于估值、預(yù)期和資金驅(qū)動(dòng)的階段，至少可以持續(xù)1到2個(gè)季度。當(dāng)前小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤(pán)風(fēng)格比較確定，后續(xù)若有政策催化或居民資金流入，低位價(jià)值風(fēng)格可能會(huì)有較強(qiáng)表現(xiàn)。

信達(dá)證券表示，風(fēng)格擴(kuò)散轉(zhuǎn)變?yōu)槟甓燃?jí)別的行情，須看到價(jià)值股盈利邏輯的兌現(xiàn)，包括產(chǎn)能周期上行拐點(diǎn)、價(jià)格數(shù)據(jù)回正及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。在價(jià)值股基本面企穩(wěn)之前，長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯更強(qiáng)的科技主線可能會(huì)回歸。

（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：費(fèi)天元）