本周，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布2026年展望報(bào)告，集體看好中國(guó)股市中長(zhǎng)期配置價(jià)值，其中瑞銀、摩根士丹利等紛紛上調(diào)中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)股指目標(biāo)點(diǎn)位。在唱多中國(guó)資產(chǎn)的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)調(diào)研與加倉(cāng)動(dòng)作不斷，以實(shí)際行動(dòng)做多中國(guó)資產(chǎn)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一系列積極信號(hào)的背后離不開中國(guó)資本市場(chǎng)高水平制度型開放的穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、跨境資本市場(chǎng)互聯(lián)互通等制度將持續(xù)完善，外資投資中國(guó)資產(chǎn)便利性有望進(jìn)一步提升。

上調(diào)股指目標(biāo)點(diǎn)位

得益于估值相對(duì)較低、盈利溫和增長(zhǎng)等利好因素，多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)2026年中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)股指目標(biāo)點(diǎn)位。

摩根士丹利小幅上調(diào)中國(guó)股票指數(shù)目標(biāo)，將2026年12月滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位定為4840點(diǎn)。摩根士丹利認(rèn)為，在盈利溫和增長(zhǎng)、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國(guó)在全球科技競(jìng)賽中站穩(wěn)腳跟，相關(guān)指數(shù)整體仍具備相對(duì)溫和的上行空間。

瑞銀將明晟（MSCI）中國(guó)指數(shù)的2026年年末目標(biāo)設(shè)定為100點(diǎn)，較當(dāng)前水平存在上漲空間。瑞銀還預(yù)測(cè)，來自中國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)、散戶以及外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的資金流入，可能推動(dòng)該指數(shù)整體估值進(jìn)一步提升。

在行業(yè)配置方面，科技賽道仍是主要投資方向。瑞銀持續(xù)看好科技股和互聯(lián)網(wǎng)股票。摩根士丹利建議投資者超配高質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭。

高股息資產(chǎn)同樣受到外資青睞。匯豐認(rèn)為，紅利資產(chǎn)尤其是優(yōu)質(zhì)央國(guó)企相關(guān)板塊有望繼續(xù)受到青睞，主要是由于此類板塊股息收益率較高、現(xiàn)金流穩(wěn)定、政策支持行業(yè)基本面改善。摩根士丹利建議投資者適度增配高股息資產(chǎn)，以獲取持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。

增配中國(guó)資產(chǎn)趨勢(shì)明顯

在“唱多”的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也在以實(shí)際行動(dòng)做多中國(guó)資產(chǎn)。從資金流向看，外資增配中國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)日益明顯。

瑞銀最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資范圍不同的基金（全球/新興市場(chǎng)/亞洲）三季度均小幅提高中國(guó)倉(cāng)位。

四季度以來，外資機(jī)構(gòu)依舊對(duì)A股上市公司保持密切關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，四季度以來，外資機(jī)構(gòu)調(diào)研A股上市公司的總次數(shù)超過1300次。

QFII持倉(cāng)變動(dòng)同樣可以折射出外資的配置傾向。Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)上市公司三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，摩根大通證券、法國(guó)巴黎銀行、美林證券等多家知名外資機(jī)構(gòu)均加大了對(duì)A股的配置力度，增持方向主要集中在電氣設(shè)備、化工、軟件服務(wù)等行業(yè)。

摩根資產(chǎn)管理中國(guó)副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛分析，A股市場(chǎng)整體估值仍然合理甚至相對(duì)低估，國(guó)際投資者和國(guó)內(nèi)居民部門對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的配置比例也還處于相對(duì)低位。

提升跨境投融資便利化水平

外資持續(xù)加碼，離不開中國(guó)資本市場(chǎng)高水平制度型開放穩(wěn)步擴(kuò)大的堅(jiān)實(shí)支撐。市場(chǎng)人士認(rèn)為，相關(guān)部門將在持續(xù)提升跨境投融資便利化水平的同時(shí)，不斷完善涉外法治體系，完善互聯(lián)互通機(jī)制建設(shè)，為外資入市營(yíng)造更加穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

QFII制度有望持續(xù)完善，進(jìn)一步提升跨境投資便利化水平。證監(jiān)會(huì)近日印發(fā)《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》，方案涉及優(yōu)化準(zhǔn)入管理的兩項(xiàng)措施，即QFII資格審批與開戶“一件事”和配置型外資“綠色通道”同步落地。

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)將加快推動(dòng)方案中的其他舉措出臺(tái)落地，進(jìn)一步增強(qiáng)QFII制度對(duì)境外中長(zhǎng)期資金的吸引力，推動(dòng)逐步形成在岸與離岸渠道協(xié)調(diào)互補(bǔ)、配置型與交易型資金平衡發(fā)展、境內(nèi)外證券基金期貨機(jī)構(gòu)良性互動(dòng)的開放新格局。

證監(jiān)會(huì)法治司副司長(zhǎng)羅娟表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步研究完善資本市場(chǎng)的涉外立法工作，在統(tǒng)籌評(píng)估的基礎(chǔ)上，根據(jù)急用先行的原則，有重點(diǎn)、分步驟地推動(dòng)制定新法、修改舊法或者釋法，加快建立公開透明、系統(tǒng)完備的資本市場(chǎng)涉外法律體系。

（來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：昝秀麗）