11月17日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，銀行、保險(xiǎn)、醫(yī)藥等權(quán)重板塊跌幅居前，拖累三大股指走弱。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3972.03點(diǎn)，跌0.46%；深證成指報(bào)13202.00點(diǎn)，跌0.11%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3105.20點(diǎn)，跌0.20%。滬深兩市合計(jì)成交19108億元，較上周五縮量473億元。

鋰價(jià)上行推動(dòng)板塊漲停潮

雖然昨日主要股指下挫，但個(gè)股層面表現(xiàn)活躍，全市場(chǎng)共100只個(gè)股收獲漲停。其中，受鋰價(jià)上漲提振，鋰電池板塊昨日掀漲停潮：中一科技、容百科技、天華新能收獲20%幅度漲停；大中礦業(yè)再度漲停，近期錄得14天7板。

消息面上，11月16日，贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬在第十屆動(dòng)力電池應(yīng)用國(guó)際峰會(huì)上表示，展望2026年，碳酸鋰需求會(huì)增長(zhǎng)30%，需求量達(dá)到190萬(wàn)噸，同時(shí)供應(yīng)能力增長(zhǎng)25萬(wàn)噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價(jià)格有探漲空間。如果明年需求增速超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無(wú)法平衡，碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)突破15萬(wàn)元/噸甚至20萬(wàn)元/噸。

期貨盤(pán)面上，廣期所碳酸鋰期貨主力合約LC2601昨日收獲漲停，收盤(pán)報(bào)95200元/噸，漲幅9%，10月以來(lái)累計(jì)漲幅擴(kuò)大至32%。

大地期貨研究員張聽(tīng)雨表示，2026年碳酸鋰將呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的格局，預(yù)測(cè)全球供應(yīng)207.8萬(wàn)噸、需求197.7萬(wàn)噸，過(guò)剩幅度相較今年改善明顯。判斷碳酸鋰價(jià)格底部在2025年已經(jīng)顯現(xiàn)，后續(xù)會(huì)延續(xù)中樞抬升。

不過(guò)，多位研究員也提醒了價(jià)格短期拉升后潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

張聽(tīng)雨表示，碳酸鋰期貨上漲很大程度上是受到六氟磷酸鋰現(xiàn)貨漲價(jià)的情緒帶動(dòng)。實(shí)際上，生產(chǎn)六氟磷酸鋰所用的碳酸鋰總量有限，1噸六氟磷酸鋰預(yù)計(jì)消耗0.12噸碳酸鋰。此外，碳酸鋰期貨的波動(dòng)彈性較大，反彈不會(huì)一蹴而就。

國(guó)投期貨高級(jí)分析師吳江在研報(bào)中表示，過(guò)去一個(gè)月，碳酸鋰期貨持倉(cāng)水平從68萬(wàn)手快速增長(zhǎng)至112萬(wàn)手，增幅超60%，沉淀資金升至上市以來(lái)最高的235億元。即使如此，碳酸鋰期貨市場(chǎng)所撬動(dòng)的資金體量仍遠(yuǎn)不及股票市場(chǎng)。目前A股碳酸鋰板塊龍頭股票（天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天賜材料等）的市值均在1000億元左右。

“這些鋰電池股票的股價(jià)高度，都一定程度錨定碳酸鋰期貨價(jià)格，從這個(gè)角度看，碳酸鋰期貨近階段更多是股市資金下半年加碼新能源材料、儲(chǔ)能電池材料的‘影子市場(chǎng)’。”吳江表示，后續(xù)碳酸鋰市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)在于政策預(yù)期的變化，如果寧德時(shí)代旗下礦山和其他礦山的相關(guān)政策出現(xiàn)較大變化，將對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成較大擾動(dòng)。

AI主線熱度擴(kuò)散至應(yīng)用端

近期，AI主線熱度呈現(xiàn)從上游算力端向下游應(yīng)用端擴(kuò)散的態(tài)勢(shì)。昨日，文化傳媒、軟件、教育等AI應(yīng)用方向股價(jià)領(lǐng)漲，申萬(wàn)軟件開(kāi)發(fā)指數(shù)收盤(pán)上漲1.90%，直真科技、三六零、格爾軟件、中電鑫龍收獲漲停。

消息面上，阿里巴巴正式啟動(dòng)“千問(wèn)”項(xiàng)目，全力進(jìn)軍AI to C市場(chǎng)?！扒?wèn)”項(xiàng)目基于Qwen最強(qiáng)模型打造一款同名個(gè)人AI助手——千問(wèn)App，全面對(duì)標(biāo)ChatGPT。

國(guó)海證券研報(bào)認(rèn)為，此次阿里巴巴的AI應(yīng)用布局開(kāi)始向C端市場(chǎng)傾斜，未來(lái)一到兩年內(nèi)，千問(wèn)App有望被打造成新的高頻超級(jí)入口，并與阿里電商、文娛、本地生活深度協(xié)同，相關(guān)AI應(yīng)用及算力產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。

機(jī)構(gòu)：聚焦風(fēng)格高低切換

近期，A股盤(pán)面呈現(xiàn)高低切換風(fēng)格，前期領(lǐng)漲的AI算力板塊出現(xiàn)調(diào)整，AI應(yīng)用等前期相對(duì)低位的板塊股價(jià)補(bǔ)漲。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，年末低位板塊的補(bǔ)漲邏輯仍有演繹空間，投資者可繼續(xù)聚焦高性?xún)r(jià)比方向。

華泰證券研報(bào)表示：在周期板塊中，煤炭、部分化工品、建材等相對(duì)低位方向景氣已出現(xiàn)改善跡象；制造板塊中，主要關(guān)注產(chǎn)能周期有望企穩(wěn)的電池、農(nóng)化制品、工程機(jī)械、紡織制造、光伏設(shè)備等；AI產(chǎn)業(yè)鏈中，存儲(chǔ)、軟件等景氣度有一定持續(xù)性；消費(fèi)板塊中，可關(guān)注乳制品、啤酒等大眾消費(fèi)品。

國(guó)投證券研報(bào)也表示，對(duì)于科技風(fēng)格何時(shí)重新占優(yōu)，目前評(píng)估下來(lái)是仍在觀察期。從日歷效應(yīng)角度看，2012年至今，科技風(fēng)格容易在第四季度相對(duì)跑輸大盤(pán)，而后在跨年期間及次年初表現(xiàn)較好。當(dāng)下主要聚焦兩個(gè)方面：一是美聯(lián)儲(chǔ)12月降息是否如期落地，且為后續(xù)降息給出偏鴿派指引；二是海外科技股三季度財(cái)報(bào)，尤其是英偉達(dá)等科技巨頭是否能拿出優(yōu)秀業(yè)績(jī)正面回應(yīng)“美股AI泡沫論”。

（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：費(fèi)天元）