圖為10月22日在南非北開普省德阿鎮(zhèn)拍攝的德阿風電項目風機和變電站。 韓 旭 攝

受全球貿易摩擦升級、地緣政治緊張，以及企業(yè)對供應鏈風險重新評估等因素影響，2025年上半年，全球投資狀況持續(xù)低迷。國際投資活動的綠地投資、國際項目融資、跨境并購均出現(xiàn)顯著下降。未來，國際投資短期內難以實質性改善，全球投資格局將更趨“區(qū)域化”與“友岸化”，數(shù)字經(jīng)濟與人工智能有望成為全球投資增長的唯一亮點。

日前，聯(lián)合國貿易和發(fā)展會議發(fā)布《全球投資趨勢監(jiān)測報告》第49期指出，2025年上半年，全球投資狀況持續(xù)低迷。全球范圍內的外國直接投資下降3%，已連續(xù)第3年呈下降趨勢。受全球貿易摩擦升級、地緣政治緊張，以及企業(yè)對供應鏈風險重新評估等因素影響，投資情緒持續(xù)謹慎。

報告指出，作為國際投資活動的三大主要類型，綠地投資、國際項目融資、跨境并購均出現(xiàn)顯著下降。其中，綠地投資是反映企業(yè)新的資本開支與未來生產(chǎn)能力布局的核心指標。2025年上半年，該類投資呈現(xiàn)出明顯萎縮態(tài)勢，全球綠地投資項目下降17%，其中，發(fā)達國家和發(fā)展中國家下降幅度分別為20%和12%，與2023年至2024年的回升期形成反差。其中，制造業(yè)綠地項目跌幅最突出，項目數(shù)量減少26%，下滑主要集中在全球供應鏈相關的電子、機械設備、汽車、紡織業(yè)等行業(yè)。

報告認為綠地投資下滑主要原因包括：受美國關稅壁壘上升影響，越南、印度、巴西、南非等國的制造業(yè)投資明顯承壓。服務業(yè)項目數(shù)量下降10%，但投資額卻上漲17%，主要是信息與通信技術與半導體產(chǎn)業(yè)的超級項目大幅拉高總額。少數(shù)大型項目的亮眼表現(xiàn)掩蓋了多數(shù)國家行業(yè)投資萎靡的現(xiàn)實，全球綠地投資“兩極分化”特點加劇。

國際項目融資主要集中在電力、可再生能源、交通、通信等基礎設施建設領域，受金融環(huán)境和利率影響最大。2025年上半年，國際項目融資大幅下降。報告顯示，此類投資項目下降原因包括：全球高利率環(huán)境持續(xù)，導致項目融資成本顯著加大；全球經(jīng)濟與地緣風險上升，導致投資人風險偏好下降；基礎設施領域存在結構性融資缺口，導致項目融資難以順利開展。從行業(yè)來看，能源與電力項目下滑明顯，可再生能源項目數(shù)量下降9%，其他電力項目數(shù)量下降38%、金額下降52%，電信、地產(chǎn)等行業(yè)也表現(xiàn)疲弱。

報告指出，當前的趨勢是國內融資取代國際融資，統(tǒng)計周期內全球范圍內國內項目融資數(shù)量增長39%、金額增長29%，表明隨著國際資本撤離，本地資本正試圖填補缺口。由于國際融資通常支持更大型項目，其萎縮令人擔憂。

跨境并購活動作為外國直接投資的主要類型之一，雖然體量偏小，但對發(fā)達國家尤為重要。2025年上半年，跨境并購金額從2024年同期的4480億美元下降至1720億美元。按地區(qū)看，歐美跌幅最大，美國并購額下降33%，英國下降59%，歐洲整體下降約1%。按行業(yè)看，服務業(yè)與制造業(yè)大幅下滑，服務業(yè)并購額下降25%，制造業(yè)則下降12%。報告還指出，撤資與剝離現(xiàn)象明顯增加，導致發(fā)展中國家并購活動更不穩(wěn)定。

國際投資活動疲軟對實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標帶來負面影響。2025年上半年，與聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標相關的投資全面承壓，與可再生能源、基礎設施、水與衛(wèi)生、農業(yè)食品系統(tǒng)、健康、教育等關鍵領域相關的項目數(shù)量下降10%，項目投資金額下降7%。這意味著不僅項目變少，單個項目的平均規(guī)模也縮小，這一趨勢進一步削弱了發(fā)展中國家在可持續(xù)發(fā)展關鍵領域的資本形成能力。

報告強調，全球地緣政治局勢持續(xù)緊張、區(qū)域沖突增多、全球經(jīng)濟碎片化加劇、多國工業(yè)政策快速變化、跨國企業(yè)加速“去風險化”等因素，將共同壓制跨境資本流動，使得國際投資難以實質性改善，國際投資環(huán)境前景仍然充滿挑戰(zhàn)。

報告預測，未來全球投資格局將更趨“區(qū)域化”與“友岸化”。投資更傾向于在政治關系友好的國家之間流動，全球投資從“全球化路徑”變?yōu)椤凹瘓F化路徑”。供應鏈相關制造業(yè)將繼續(xù)面臨壓力，發(fā)達國家會繼續(xù)把關鍵制造環(huán)節(jié)收回國內或友好經(jīng)濟體，發(fā)展中國家在短期難以再現(xiàn)2021年至2022年的制造業(yè)投資繁榮。在此背景下，數(shù)字經(jīng)濟與人工智能有望成為全球投資增長的唯一亮點。由于各國在戰(zhàn)略上重視人工智能和集成電路發(fā)展，跨國企業(yè)加快推動大規(guī)模數(shù)字化，以及國家之間的技術競爭加劇，未來投資增長或將主要來自人工智能、半導體、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 梁 桐