為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，11月17日央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為6個(gè)月（182天）。數(shù)據(jù)顯示，11月有3000億元6個(gè)月期買斷式逆回購到期。這也意味著本月6個(gè)月期買斷式逆回購加量續(xù)做5000億元。

在此之前，央行已于11月5日開展7000億元3個(gè)月期買斷式逆回購，由于當(dāng)月有同樣規(guī)模3個(gè)月期買斷式逆回購到期，因此月內(nèi)為等量續(xù)做。整體來看，11月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購合計(jì)加量續(xù)作5000億元，加量規(guī)模較上月高1000億元，連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大。值得注意的是，這是央行連續(xù)6個(gè)月通過買斷式逆回購向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，10月安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會(huì)加發(fā)5000億元地方債，11月政府債券凈融資規(guī)模會(huì)明顯上升；10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢，在帶動(dòng)當(dāng)月委托貸款走高后，接下來還會(huì)帶動(dòng)配套中長(zhǎng)期貸款較快投放。此外，11月銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。以上因素都會(huì)在一定程度上收緊銀行體系流動(dòng)性，需要央行給予流動(dòng)性支持。

央行近日發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提到，目前，央行基本形成每月5號(hào)前后開展3個(gè)月期買斷式逆回購、15號(hào)前后開展6個(gè)月期買斷式逆回購、25號(hào)開展1年期中期借貸便利（MLF）的中長(zhǎng)期資金投放模式。同時(shí)，對(duì)于流動(dòng)性呵護(hù)提及“保持流動(dòng)性充裕”以及“持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境”。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，近期央行操作均體現(xiàn)了呵護(hù)流動(dòng)性寬松的政策意圖。11月市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，隔夜、7天利率位于年內(nèi)低位波動(dòng)，而1年期同業(yè)存單利率也同樣維持相對(duì)低位。

11月還有9000億MLF到期，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)央行也可能小幅加量續(xù)做。王青分析，接下來央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購、MLF兩項(xiàng)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

明明同樣表示，本月MLF將到期9000億元，11月17日開展的買斷式逆回購操作或?qū)⒕徑獗驹翸LF的續(xù)做壓力。

此外，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，11月央行或?qū)⒁暿袌?chǎng)情況適度加大國債買入規(guī)模，以平滑流動(dòng)性壓力。

來源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)  向家瑩