11月10日，A股三大指數(shù)震蕩分化。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)4018.60點(diǎn)，漲0.53%，創(chuàng)年內(nèi)收盤新高；深證成指報(bào)13427.61點(diǎn)，漲0.18%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3178.83點(diǎn)，跌0.92%。滬深北三市全天成交21944億元，較上個(gè)交易日放量1742億元。

盤面上，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股上漲。大消費(fèi)板塊集體活躍，食品飲料、免稅、旅游酒店等多個(gè)方向上漲，中國中免、首旅酒店、舍得酒業(yè)等漲停；化工板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，澄星股份走出3連板；券商股午后拉升，東北證券漲停；鋰電池板塊持續(xù)活躍，孚日股份收獲3連板。

大消費(fèi)板塊集體活躍

昨日，食品飲料、旅游酒店、免稅等多個(gè)消費(fèi)方向表現(xiàn)活躍。截至收盤，歡樂家、莊園牧場(chǎng)、錦江酒店、會(huì)稽山、東百集團(tuán)等多只個(gè)股漲停。

白酒股昨日迎來久違上漲，舍得酒業(yè)、酒鬼酒漲停，瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒等漲超6%。

消息面上，多重消息共振對(duì)板塊形成催化。11月7日，財(cái)政部發(fā)布上半年財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告，將繼續(xù)實(shí)施好提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)。國家統(tǒng)計(jì)局11月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：10月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲，同比上漲0.2%，環(huán)比上漲0.2%；PPI同比漲幅繼續(xù)收窄，環(huán)比年內(nèi)首次上漲；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅升至2024年3月以來最高。此外，?？诤ｊP(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，海南離島免稅新政實(shí)施首周（11月1日到7日），?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管免稅購物金額5.06億元，購物人數(shù)7.29萬人次，同比分別增長34.86%、3.37%。

中信建投證券研報(bào)表示，海南自貿(mào)港封關(guān)運(yùn)作即將落地，海南有望迎來對(duì)外開放新篇章。離島免稅政策依舊是海南消費(fèi)市場(chǎng)核心支柱，島民即買即提及境外旅客納入離島免稅享惠范圍將推動(dòng)離島免稅恢復(fù)發(fā)展，出入境免稅政策打通市內(nèi)免稅店堵點(diǎn)，免稅行業(yè)迎來新的五年發(fā)展。

化工板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

在需求復(fù)蘇預(yù)期與行業(yè)自律的共振下，化工板塊昨日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，磷概念、有機(jī)硅、氟概念均表現(xiàn)亮眼。截至收盤，清水源、澄星股份、天際股份、魯西化工等多只個(gè)股漲停。

從多項(xiàng)指標(biāo)來看，化工行業(yè)仍處于底部區(qū)域。華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，化工行業(yè)的整體加權(quán)開工率處于歷史高點(diǎn)，而價(jià)差還在絕對(duì)底部，距離反轉(zhuǎn)還需看到庫存的去化，但已有零星品種率先走出底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

華創(chuàng)證券分析，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入長達(dá)5個(gè)月的業(yè)績空窗期，這為投資者布局明年和風(fēng)格切換提供了時(shí)間窗口。一旦PPI同比拐點(diǎn)上行，新一輪的庫存周期有望開啟，而化工正是對(duì)庫存周期最為敏感的行業(yè)之一。

投資方向上，中信證券研報(bào)表示，化工板塊目前主要圍繞三大主線進(jìn)行交易：一是儲(chǔ)能需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升，上游鋰電等材料供需格局有望重塑，推薦新能源相關(guān)的材料標(biāo)的；二是化工“反內(nèi)卷”持續(xù)加碼，多行業(yè)發(fā)起行業(yè)自律，化工品價(jià)格有望底部回暖；三是化工品行業(yè)自身高景氣，主營業(yè)務(wù)有望保持高增長。

資源品可能成為新的主線方向

展望后市，中信建投證券研報(bào)觀點(diǎn)顯示，從行情節(jié)奏上看，A股正進(jìn)入景氣驗(yàn)證關(guān)鍵期：該階段指數(shù)依然震蕩上行但漲幅放緩，經(jīng)濟(jì)基本面改善或新興產(chǎn)業(yè)/賽道業(yè)績釋放消化偏高的估值水平；這一階段可能出現(xiàn)風(fēng)格切換行情，估值高企但增速預(yù)期下調(diào)板塊可能出現(xiàn)階段性調(diào)整，基本面預(yù)期改善的品種領(lǐng)漲市場(chǎng)，景氣投資風(fēng)格占優(yōu)。

中信建投證券認(rèn)為，從政策面、基本面、資金面視角，當(dāng)前市場(chǎng)共識(shí)為科技成長是邏輯最順的方向，但要警惕科技板塊結(jié)構(gòu)性及階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。建議尋找業(yè)績彈性，把握結(jié)構(gòu)性行情，重點(diǎn)關(guān)注AI、新能源、關(guān)鍵資源等方向?？萍脊尚星橹?，關(guān)注資源品上漲行情。目前資源品走強(qiáng)的條件正在積聚，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向?？春觅Y源品價(jià)格上漲的邏輯主要包括：全球貨幣寬松、黃金比價(jià)、供需缺口、價(jià)格趨勢(shì)、國內(nèi)補(bǔ)庫周期開啟等。

平安證券研報(bào)稱，A股短期高位震蕩是在為中期繼續(xù)向上蓄力，在外部風(fēng)險(xiǎn)釋放的背景下，我國向好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和穩(wěn)定的制度優(yōu)勢(shì)更加凸顯。重點(diǎn)關(guān)注三大方向：一是內(nèi)外需共振下景氣向上的科技成長與先進(jìn)制造板塊（TMT、機(jī)械、軍工等）；二是“反內(nèi)卷”推動(dòng)下行業(yè)景氣有望改善的板塊（新能源、建材、傳統(tǒng)周期等）；三是紅利資產(chǎn)仍具配置價(jià)值。

（來源：上海證券報(bào) 作者：李雨琪）