11月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，同意廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“廣期所”）鉑、鈀期貨和期權(quán)注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)將督促?gòu)V期所做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保鉑、鈀期貨和期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

同日，廣期所發(fā)布鉑、鈀期貨和期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則，公開征集注冊(cè)品牌、指定交割庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)。

多位鉑族金屬產(chǎn)業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示，在“雙碳”目標(biāo)推動(dòng)下，汽車尾氣治理已成為我國(guó)減排的重要抓手之一，風(fēng)電、氫能等清潔能源也迎來快速發(fā)展，鉑、鈀期貨、期權(quán)的推出，將構(gòu)建“現(xiàn)貨+期貨”雙市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)新模式，有利于企業(yè)提升庫存周轉(zhuǎn)效率，增強(qiáng)行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于促進(jìn)鉑、鈀產(chǎn)業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展意義重大。

為產(chǎn)業(yè)鏈各方帶來多重利好

鉑和鈀同屬鉑族金屬，是應(yīng)用廣泛的“工業(yè)維生素”。鉑族金屬產(chǎn)業(yè)鏈上游主要以礦產(chǎn)和回收為主，中游主要為冶煉和精煉，下游則應(yīng)用廣泛，涵蓋汽車、玻璃、化工、氫能、電子、首飾等領(lǐng)域。

廣期所相關(guān)人士表示，期貨市場(chǎng)憑借廣泛的參與者和公開透明的交易環(huán)境，能生成權(quán)威、統(tǒng)一、連續(xù)且透明的期貨價(jià)格，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成補(bǔ)充，精準(zhǔn)反映市場(chǎng)預(yù)期。企業(yè)可依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)，適時(shí)調(diào)整現(xiàn)貨采購(gòu)、生產(chǎn)與貿(mào)易計(jì)劃，從而促進(jìn)資源的均衡配置，有助于平抑鉑、鈀現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。

“鉑、鈀期貨的推出，也將為產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提供強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，改變產(chǎn)業(yè)被動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)模式。企業(yè)通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，實(shí)現(xiàn)對(duì)價(jià)格的精細(xì)化管理?！鄙鲜鋈耸空f。

創(chuàng)業(yè)板上市公司浩通科技專業(yè)從事貴金屬資源的綜合利用，“從企業(yè)層面來看，鉑、鈀期貨、期權(quán)的獲批獲得了業(yè)內(nèi)的廣泛期待?！痹摴径伛R小寶表示，“貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，以前沒有國(guó)內(nèi)期貨工具，我們拿訂單時(shí)顧慮重重，回款后才能開展下一單業(yè)務(wù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱直接限制了經(jīng)營(yíng)規(guī)模?！?/p>

馬小寶認(rèn)為，鉑、鈀期貨與期權(quán)的平穩(wěn)運(yùn)行，將為企業(yè)帶來多重利好。一方面，配合期權(quán)工具的靈活組合，企業(yè)能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)鎖價(jià)，擺脫“靠天吃飯” 的經(jīng)營(yíng)困境；另一方面，期貨工具帶來的資金杠桿效應(yīng)，可釋放原本用于抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資金，顯著提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

云南省貴金屬新材料控股集團(tuán)股份有限公司總經(jīng)理助理?xiàng)钊J(rèn)為，鉑、鈀期貨可以為企業(yè)提供套期保值工具，幫助管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而專注于產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，同時(shí)也有助于企業(yè)擺脫對(duì)場(chǎng)外套保渠道的單一依賴，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的整體韌性和安全水平。

“我國(guó)是鉑、鈀消費(fèi)大國(guó)，但長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)缺乏有效的場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要依賴境外市場(chǎng)或現(xiàn)貨渠道對(duì)沖，成本高且效率受限?！眹?guó)泰君安期貨副總裁兼研究所所長(zhǎng)王冀湘表示，隨著鉑、鈀期貨及期權(quán)的同步上市，將有效填補(bǔ)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵一環(huán)。

廣期所：目前鉑、鈀期貨的推進(jìn)一切進(jìn)展順利

廣期所官網(wǎng)顯示，鉑、鈀均屬于鉑族金屬，是汽車尾氣治理等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料，我國(guó)約60%的鉑和近80%的鈀用于生產(chǎn)汽車尾氣催化劑等綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

同時(shí)，鉑、鈀也是風(fēng)電及氫能等新能源領(lǐng)域的關(guān)鍵原料，是具有代表性的新能源金屬。鉑、鈀期貨和期權(quán)的上市，符合廣期所服務(wù)綠色發(fā)展的定位，也標(biāo)志著廣期所新能源金屬板塊進(jìn)一步擴(kuò)容。

據(jù)了解，11月7日，廣期所制定的《廣州期貨交易所鉑期貨合約》《廣州期貨交易所鉑期權(quán)合約》《廣州期貨交易所鉑期貨、期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則》《廣州期貨交易所鈀期貨合約》《廣州期貨交易所鈀期權(quán)合約》《廣州期貨交易所鈀期貨、期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則》等有關(guān)文件已報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，并自發(fā)布之日起實(shí)施。上述文件的設(shè)計(jì)思路充分貼合產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求，在合約要素、交割安排、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配。

鉑、鈀期貨規(guī)則如何制定？

上述文件將鉑、鈀的錠、海綿和粉形態(tài)均納入交割范圍，且不設(shè)置形態(tài)升貼水。金屬的價(jià)值主要由純度決定，不同形態(tài)的鉑、鈀均可通過成熟的加工技術(shù)進(jìn)行便利轉(zhuǎn)換，加工成本占貨值比例較低。在交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)方面，嚴(yán)格參照國(guó)標(biāo)以及Lppm（倫敦鉑鈀市場(chǎng)協(xié)會(huì)）認(rèn)證的認(rèn)證品牌標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行設(shè)計(jì)，不設(shè)置替代交割品。

據(jù)介紹，鉑的交割區(qū)域涵蓋廣東、江蘇、湖南、云南、甘肅、福建、北京和上海等8個(gè)省市；鈀的交割區(qū)域在此基礎(chǔ)上增加了江西和河北，共10個(gè)省市。

“目前鉑、鈀期貨的推進(jìn)一切進(jìn)展順利?！鄙鲜鰪V期所相關(guān)人士表示。

業(yè)內(nèi)研判：貴金屬材料需求穩(wěn)步增長(zhǎng)

11月7日，第十九屆中國(guó)貴金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇在福建福州舉行。多位專家在會(huì)上提出，伴隨我國(guó)工業(yè)體系持續(xù)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)加速拓展，市場(chǎng)對(duì)貴金屬材料的需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊。

勵(lì)福（江門）環(huán)?？萍脊煞萦邢薰究偨?jīng)理陳陽表示，今年以來，貴金屬行業(yè)整體保持穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)，價(jià)格震蕩上行，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)韌性。

“在供需緊平衡、政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化與市場(chǎng)機(jī)制不斷完善的多重利好加持下，鉑金有望成為下一階段貴金屬市場(chǎng)的核心增長(zhǎng)引擎，持續(xù)吸引產(chǎn)業(yè)資本與普通投資者的重點(diǎn)關(guān)注?！笔澜玢K金投資協(xié)會(huì)中國(guó)市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人張文斌認(rèn)為，從長(zhǎng)期視角看，全球鉑金短缺趨勢(shì)將至少延續(xù)至2029年，供應(yīng)緊張局面將進(jìn)一步加劇。

賀利氏貴金屬技術(shù)（中國(guó)）有限公司總經(jīng)理胡敏表示，ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理）理念已成為當(dāng)前貴金屬行業(yè)的重要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，政策層面的引導(dǎo)規(guī)范與市場(chǎng)層面的選擇偏好形成疊加效應(yīng)，推動(dòng)企業(yè)在環(huán)保生產(chǎn)、社會(huì)責(zé)任履行與公司治理優(yōu)化上持續(xù)發(fā)力，綠色發(fā)展正成為行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。

值得關(guān)注的是，人工智能技術(shù)的崛起為貴金屬行業(yè)注入新機(jī)遇。

陳陽提出，在貴金屬回收再生領(lǐng)域，AI技術(shù)將重塑行業(yè)發(fā)展模式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向智能化、高效化升級(jí)。

貴研鉑業(yè)依托云南貴金屬實(shí)驗(yàn)室積累的海量科研數(shù)據(jù)，借助人工智能的數(shù)據(jù)挖掘與分析能力，快速篩選、發(fā)現(xiàn)潛在新材料，不僅大幅縮短研發(fā)周期，還有效降低了科研“試錯(cuò)”成本，減少了重復(fù)性研發(fā)投入，為行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供了可借鑒的實(shí)踐路徑。

（來源：上海證券報(bào) 作者：葉子申 劉一楓）