在科技巨頭講出新的敘事邏輯下，公募QDII正逐步回補美股倉位。

近期，在英偉達、微軟、谷歌、三星在美股密集發(fā)布對AI醫(yī)療的投資后，包括張坤等明星基金經理所管公募QDII大舉增加美股倉位，也使不少基金在近期港股調整中降低了回撤風險，借助AI醫(yī)療新敘事在近期的強勢，不少前期表現(xiàn)落后的QDII基金業(yè)績加速提升。

QDII基金強力回補美股

廣發(fā)全球精選基金披露的第三季度報告顯示，明星基金經理李耀柱在三季度末增持了美股倉位，美股市場的持倉比例提升至75%，同期，他降低了港股的持倉比例，截至今年9月末，該基金持倉的港股比例僅剩約3.72%。

易方達基金旗下的多位明星基金經理，也在三季度增持美股，包括張坤、鄭希等所管的產品。鄭希在易方達全球成長精選基金也同樣減持了港股公司，該部分倉位剩下約10%，而美股倉位同期躍升到52%，在該基金的前五大重倉股的選擇上，鄭希將前五席位清一色安排為美股科技公司。

傳統(tǒng)上偏好白酒股的明星基金經理張坤也開始青睞美股。根據基金第三季度報告，張坤管理的易方達亞洲精選基金強化了對彈性的需求，他在三季度末大幅度增加美股倉位比例至32%，在美股市場的股票選擇上，張坤主要重倉與人工智能密切相關的品種，包括在美股市場投資AI醫(yī)療的韓國上市公司三星，以及在納斯達克市場的谷歌、微軟，以及在紐交所上市的臺積電等。

一些明星基金經理在港股與美股市場的操作更為極端。創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥基金披露的三季度報告顯示，基金經理皮勁松在今年三季度期間已全部清倉港股，而在今年6月末之際，該基金持有的港股倉位比例高達58%，港股當時亦為這只全球醫(yī)藥基金的第一大投資對象。而今，港股倉位從58%的占比被降至0，原先占比僅有約3%的美股倉位成為主要加倉對象，并在今年9月末暴增至71%，成為該基金第一大投資對象。

公募重倉股擁抱新增長

驅動QDII基金經理在第三季度末增持美股的核心原因，是近期美股AI醫(yī)療賽道開始展現(xiàn)高彈性。

Wind數(shù)據顯示，以近三個月的彈性收益排名計算，以美股為核心倉位的QDII基金幾乎主導了業(yè)績前五名。其中，易方達基金旗下的易方達全球成長精選基金近三個月的收益率為39%，華夏新時代基金的同期收益率為36%，嘉實基金旗下的嘉實全球產業(yè)基金同期收益為31%，天弘基金旗下的全球高端制造基金同期為30%，創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物基金同期收益率約28%。

根據最近一個月的收益率，幾乎沒有港股倉位的QDII基金，曾是業(yè)績排名的主要受益者。建信基金旗下的建信新興市場混合基金近一個月收益率約為11%，在最近一個月內排名QDII第一，而創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物基金在最近一個月的收益排名第二，期間業(yè)績回報為10%。

按基金業(yè)績的重倉股來源看，最近一段時間海外尤其美股AI醫(yī)療賽道的事件驅動，對這些公募QDII的收益漲幅貢獻最大，包括三星集團在美國AI醫(yī)療賽道的加碼收購與投資，以及美股巨頭微軟公司、英偉達在10月份宣布多個AI醫(yī)療賽道的重磅合作，包括微軟與哈佛大學醫(yī)學院合作開發(fā)AI醫(yī)療診斷工具產品，英偉達與制藥巨頭禮來公司共建AI醫(yī)療超級實驗室，以及英偉達宣布與強生公司合作開發(fā)AI醫(yī)療手術機器人(18.100, -0.29, -1.58%)系統(tǒng)，在AI醫(yī)療新的敘事邏輯推動下，英偉達、谷歌等公司股價持續(xù)走高，為張坤、李耀柱、李博涵等QDII基金經理帶來不俗的貢獻。

以創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物基金為例，基金經理皮勁松在三季度末將美股AI醫(yī)療新銳GRAIL納為第四大重倉股，這是一家基于血液檢測的多種癌癥早篩技術公司，此前已獲得亞馬遜、騰訊集團的投資，該股在今年10月又獲三星集團投資，刺激股價在今年10月份上漲55%，為創(chuàng)金合信基金貢獻豐厚的個股回報。

基金看好AI醫(yī)療出海潛力

AI醫(yī)療也是許多基金經理在人工智能科技與創(chuàng)新藥之間“既要又要”的首選品種，并挖掘醫(yī)療科技的出海增長潛力。

“AI醫(yī)療在全球處于從0到1的爆發(fā)階段，美國在AI醫(yī)療領域發(fā)展相對更快，從落地角度看，領先國內半年到一年時間?！比f家健康產業(yè)基金經理王霄音認為，長周期角度驅動行業(yè)進步的投資機會是醫(yī)療賽道的技術進步，醫(yī)藥技術創(chuàng)新重點關注AI 醫(yī)療，尤其是已觀察到海外的硬件-大模型-應用的商業(yè)閉環(huán)正在形成，例如美股的Tempus AI等上市公司已鏈接眾多醫(yī)院，開展面向C端的問診產品應用并實現(xiàn)商業(yè)化，國內眾多AI醫(yī)療公司也在加速發(fā)展，迎來豐富的投資機會。

重倉AI醫(yī)療賽道的國聯(lián)基金劉柏川則對AI醫(yī)療倉位進行結構性調整，他表示，已減持部分落地路徑尚不清晰的AI醫(yī)療垂直模型，在AI醫(yī)療領域更希望增持產品具象、市場空間較大的AI醫(yī)療器械等應用端，尤其看好高價值AI醫(yī)療智能器械出海潛力。根據國聯(lián)醫(yī)療健康基金第三季度報告顯示，AI醫(yī)療垂直模型醫(yī)渡科技此前為基金第六大重倉股，但截至今年9月末已被賣出，在AI智能助聽器加速布局的訊飛醫(yī)療科技成為新的第六大股票。

銀華醫(yī)療健康基金在今年三季度期間也重倉了晶泰控股、訊飛醫(yī)療科技等AI醫(yī)療賽道股，基金經理張萍對此認為，技術創(chuàng)新已經成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的核心驅動力(9.880, 0.11, 1.13%)，人工智能技術在醫(yī)療行業(yè)的潛力被市場低估，AI對于醫(yī)藥產業(yè)的降本增效和創(chuàng)新支持尚未被市場充分認知，未來將長期看好產業(yè)趨勢，持倉重點挖掘AI制藥與AI醫(yī)療兩大細分方向。

（稿件來源：券商中國）