北京時(shí)間11月6日凌晨，國際指數(shù)編制公司MSCI（明晟）公布了11月指數(shù)審議結(jié)果。本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新納入26只股票，包括千里科技、長川科技、華虹公司、生益電子、興業(yè)銀錫、長盈精密、芯聯(lián)集成-U等17只A股，以及紫金黃金國際、廣發(fā)證券H股、贛鋒鋰業(yè)H股、中國有色礦業(yè)等9只港股。同時(shí)，MSCI中國指數(shù)剔除了16只A股標(biāo)的和4只港股標(biāo)的。本次調(diào)整將于2025年11月24日收盤后生效。

在MSCI系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)和MSCI中國全股票指數(shù)。其中，最受關(guān)注的是MSCI中國指數(shù)，由于該指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場指數(shù)，因此股票進(jìn)入MSCI中國指數(shù)，便意味著進(jìn)入MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列，從而將獲得大量被動(dòng)資金跟蹤。

MSCI每年會(huì)對其所有指數(shù)進(jìn)行4次例行調(diào)整，包括5月和11月調(diào)整幅度較大的半年度審議，以及2月和8月幅度較小的季度審議。調(diào)整依據(jù)主要為客觀量化指標(biāo)，如市值、流動(dòng)性等。鑒于中國股票資產(chǎn)三季度延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，A股主要指數(shù)連續(xù)突破前期高點(diǎn)，本次MSCI調(diào)整的新增標(biāo)的數(shù)也較今年前三次顯著增加。在今年2月、5月及8月的調(diào)整中，MSCI新納入A股標(biāo)的數(shù)均為個(gè)位數(shù)。

從全球市場來看，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)（ACWI）新納入69只股票，剔除64只股票。本次MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)中市值排名靠前的新納入個(gè)股包括云服務(wù)初創(chuàng)公司CoreWeave、人工智能與云計(jì)算服務(wù)提供商N(yùn)ebius Group及生物制藥公司Insmed。MSCI新興市場指數(shù)新增成分股中市值前三大的股票為印尼可再生能源公司Barito Renewables Energy、 紫金黃金國際（港股）及廣發(fā)證券（港股）。

時(shí)間安排方面，上述所有調(diào)整將于2025年11月24日收盤后生效。根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)，被動(dòng)型資金為了盡可能減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)在最后一天尾盤調(diào)倉。因此調(diào)整生效日尾盤，市場往往能觀察到權(quán)重變動(dòng)較大個(gè)股成交的“異常”放大。相比之下，主動(dòng)型資金則并不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時(shí)點(diǎn)。

近期外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示，當(dāng)前國際資金對A股市場及中國創(chuàng)新企業(yè)仍然持看好態(tài)度。高盛研究團(tuán)隊(duì)本周初發(fā)布報(bào)告稱，近期的政策信號體現(xiàn)出中國進(jìn)一步提升先進(jìn)制造業(yè)競爭力，并進(jìn)一步提振出口的決心和能力。因此，上調(diào)對中國出口增速和實(shí)際GDP增速的預(yù)測。

高盛預(yù)計(jì)，未來幾年中國出口量將每年增長5%至6%，從而獲得更多全球市場份額并推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。對于2025年，高盛將中國實(shí)際GDP增速預(yù)測上調(diào)至5.0%。并且對2026年和2027年中國實(shí)際GDP增速的預(yù)測大幅高于市場預(yù)測。

野村證券日前在研報(bào)中稱，在科技與人工智能領(lǐng)域樂觀情緒的推動(dòng)下，亞洲市場正處于盈利上升周期，上調(diào)對2026年底MSCI中國指數(shù)及MSCI除日本外亞洲指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位的預(yù)測。

（來源：上海證券報(bào) 作者：汪友若）