近日，2025金融街論壇年會分論壇暨第十七屆期貨高管大會在京召開。摩根士丹利董事總經(jīng)理、摩根士丹利期貨（中國）董事長沈黎在大會上表示，當(dāng)前全球金融環(huán)境日益復(fù)雜多變，推進(jìn)國際化與多元化發(fā)展已成為期貨公司提升核心競爭力、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略路徑。

沈黎表示，中國期貨市場“大市場、小行業(yè)”的特點比較明顯?！按笫袌觥斌w現(xiàn)在目前已上市逾百個期貨和期權(quán)品種，基本覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源化工、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。2024年和2025年中國期貨市場成交額持續(xù)增長，且中國期貨和期權(quán)市場交易量在全球的份額也在持續(xù)提升?！靶⌒袠I(yè)”則體現(xiàn)在行業(yè)集中度高，行業(yè)排名前十的期貨公司的凈資產(chǎn)占全行業(yè)比重近半、凈利潤占比接近六成。兩極分化明顯，頭部企業(yè)在資金實力、業(yè)務(wù)規(guī)模、技術(shù)能力等方面優(yōu)勢突出，拉大了不同梯隊之間的差距。此外，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，創(chuàng)新業(yè)務(wù)起步較晚。

談及美國期貨市場發(fā)展歷程，她表示，從業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)來看，全能型金融機(jī)構(gòu)在美國期貨行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，形成了與專業(yè)化期貨經(jīng)紀(jì)公司差異化競爭的格局。從期貨市場基礎(chǔ)設(shè)施來看，美國期貨交易所通過跨境并購、合作及交叉掛牌等方式不斷拓展國際影響力。從制度環(huán)境來看，美國擁有較為完善的期貨法律體系和跨境交割制度。正是基于這些特點，美國期貨市場打造出了全球型、全能型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

就此，沈黎從四個維度對中國期貨市場發(fā)展提出建議：第一，不斷完善法律法規(guī)和市場規(guī)則，繼續(xù)前瞻性地在新興金融衍生品的監(jiān)管上布局，在頂層設(shè)計上為期貨公司多元化、國際化發(fā)展提供保障。第二，提升市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，持續(xù)擴(kuò)大對外開放品種，提高交易清算效率，形成“中國價格”，吸引全球要素和全球投資者。第三，打造以專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者為主體的多元化格局，提升市場流動性和深度，努力培育耐心資本。第四，順應(yīng)雙向開放大潮，踐行“走出去”和“引進(jìn)來”策略。各家期貨公司資源稟賦存在差異，競爭優(yōu)勢也各有側(cè)重，如外資期貨公司可憑借全球化視野與先進(jìn)的風(fēng)險管理能力，在衍生品金融創(chuàng)新及電子化交易等領(lǐng)域為全球客戶提供更具針對性的專業(yè)服務(wù)。

“期貨公司業(yè)務(wù)的國際化與多元化發(fā)展，不僅順應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，也是期貨公司提升經(jīng)營管理能力及風(fēng)險抵御能力的重要抓手，這將推動中國期貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、對外開放進(jìn)程不斷加快。”沈黎說。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：肖佳煊）