立冬在即，寒意漸濃，東三省的種植戶已經(jīng)趕在封凍前完成了最后一茬秋糧的歸倉工作。做了40多年糧食生意的謝志國也忙著收糧。他表示，如今在遼寧義縣和農(nóng)戶談論糧食價格時，“期貨”等曾經(jīng)極為陌生的金融詞匯時常脫口而出。這一變化始于10年前在這里落地的全國首單玉米“保險+期貨”項目。這項金融創(chuàng)新如何從遼西一隅走向全國，成為守護億萬農(nóng)民“錢袋子”的穩(wěn)定器？

星火初燃，終成燎原

時間回溯至2013年，持續(xù)多年的玉米臨時收儲制度在有效托底價格的同時，也引發(fā)了高庫存、高價格與市場流動性缺乏等問題。2015年，我國啟動玉米收儲制度改革，實行“價補分離”。改革釋放了價格彈性，也讓廣大種植戶直面收入波動的挑戰(zhàn)。

與此同時，深耕農(nóng)產(chǎn)品市場的大商所也關注到玉米市場即將面臨的深刻變革，向社會發(fā)布了探索如何利用金融工具幫助農(nóng)民應對價格波動的相關研究課題，并提供相應資金支持。同年，期貨行業(yè)迎來重大突破，中國期貨業(yè)協(xié)會允許期貨公司設立風險管理子公司。面對風險管理業(yè)務這片廣闊的藍海，新湖期貨爭取到了大商所研究課題，率先推出了“二次點價+復制期權”訂單農(nóng)業(yè)新模式，并向常年從事玉米、大豆等糧食購銷業(yè)務的錦州華茂谷物合作社負責人謝志國拋出了橄欖枝。

對謝志國來說，當時的情景依然歷歷在目?！靶潞谪泩F隊是酷暑時候來的，一直到寒冬才走，走家串戶進行項目宣講，連最偏僻的鄉(xiāng)鎮(zhèn)都去了，找到當?shù)卮逦瘯魅?，召集村民聊天，讓大家對期貨有了最基本的概念。項目最后以每噸高于市場價20元左右的價格收購了1000噸玉米，參與農(nóng)戶反響很好?！敝x志國說。

然而對農(nóng)戶來說，“二次點價+復制期權”模式仍顯復雜，理解門檻較高，項目推廣難度較大。2015年，項目引入人保財險遼寧分公司，升級為“保險+期貨”模式。“保險+期貨”的核心是將農(nóng)民熟悉的保險與專業(yè)性極強的期貨市場連接起來，創(chuàng)新推出一個農(nóng)民能理解、市場能運作的風險管理產(chǎn)品。

人保財險遼寧分公司農(nóng)業(yè)農(nóng)村保險、鄉(xiāng)村振興保險部主管張岳峰表示，傳統(tǒng)農(nóng)險多以產(chǎn)量損失為保障核心，“保險+期貨”則專門針對農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險設計，這一風險正是當時農(nóng)戶在“價補分離”政策下的核心痛點。項目精準填補了傳統(tǒng)保險在價格風險保障領域的空白，與農(nóng)戶穩(wěn)收益的核心訴求高度契合。此外，保險的廣泛覆蓋和渠道優(yōu)勢，使更多農(nóng)戶受益，產(chǎn)品也更易于被接受。

數(shù)據(jù)顯示，2015年的首單項目為51戶玉米種植戶提供風險保障216萬元，項目最終實現(xiàn)208%的賠付率，是一次非常成功的嘗試和探索。星星之火，可以燎原。從2015年到2019年，新湖期貨連續(xù)5年在義縣開展試點，累計保障玉米現(xiàn)貨近35萬噸，承保種植面積75萬畝，總計實現(xiàn)理賠2970萬余元，惠及近9000戶農(nóng)戶及合作社。

更值得一提的是，試點地區(qū)義縣、康平縣及清原縣此前均為省級扶貧開發(fā)工作重點縣，在“保險+期貨”項目的加持下現(xiàn)已全部脫貧摘帽。該項目受益農(nóng)戶均為重點扶持的貧困農(nóng)戶，項目模式規(guī)避了傳統(tǒng)直補政策中補貼受益者可能并非實際種植者的問題，真正實現(xiàn)了“精準扶貧”，作為全國關注的“保險+期貨”典型案例，被稱為“義縣模式”。

剩下的錢去哪了？

“保險+期貨”的意義，遠不止于一紙保單和一次理賠，它更像是一次面向中國最基層的、大規(guī)模的、潛移默化的金融知識普及。

新湖期貨遼寧分公司總經(jīng)理周巖分享了他親身經(jīng)歷的一件事?！霸谀稠椖块_完總結會后，我們調研走訪參保農(nóng)戶對項目的滿意度。有農(nóng)戶聽到會上講項目保費總共300萬元，最后總賠付200多萬元，就很樸實地問‘那剩下的錢去哪了’，農(nóng)戶其實不理解風險對沖也是有成本的?！敝軒r說，這個“美麗的誤會”恰恰說明金融概念正在以一種最直接的方式進入農(nóng)民的視野。

更大的變化體現(xiàn)在市場意識上?！?0年過去了，農(nóng)民的變化很大。”謝志國說，現(xiàn)在去一線收糧，報了價格后，農(nóng)民自己都會說“今天這個價格不行，得漲點，你看這期貨都‘紅’了”。和以前相比，農(nóng)民的期貨意識提高了不少。

對金融行業(yè)來說，這一模式的創(chuàng)新價值同樣巨大。從期貨端來看，期貨公司需要通過期貨市場對沖承接保險公司的賠付風險?！爱敃r玉米期權還沒有上市，場外期權市場也不發(fā)達，國內也沒有做‘復制期權’的先例，我們就用場內期貨來擬合期權對沖風險。這在當時是一項全新的嘗試，極大地推動了風險管理子公司業(yè)務的發(fā)展，相關產(chǎn)品和策略也越來越豐富多樣?！敝軒r說。

張岳峰表示：“‘保險+期貨’項目的創(chuàng)新推出，在產(chǎn)品研發(fā)層面給我們帶來了很多啟示。它拓寬了我們跨市場創(chuàng)新保險產(chǎn)品的思路，后來我們陸續(xù)推出了以氣象為標的的保險產(chǎn)品，將以往難以捉摸的影響因素數(shù)據(jù)化和指標化?！?/p>

據(jù)了解，該項目還獲得了2015年上海市金融創(chuàng)新二等獎。最為重要的是，“義縣模式”的成功實踐，為“保險+期貨”在2016年首次被寫入中央一號文件提供了堅實的實證依據(jù)，就此拉開了“保險+期貨”在全國范圍內大面積推廣的序幕。

照亮農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新之路

回首這10年，從遼西義縣田間地頭的一場場宣講會，到如今遍布全國的多種農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目，這條探索之路深刻印證了金融服務實體經(jīng)濟的價值所在。

“保險+期貨”成功地將最前沿的金融衍生工具，轉化為農(nóng)民手中實實在在的收入保障。它不僅是一條防范市場風險、穩(wěn)定農(nóng)民收入的金融創(chuàng)新路徑，更是保險業(yè)與期貨業(yè)協(xié)同服務“三農(nóng)”的重要里程碑。

義縣的第一單，如同一座燈塔，照亮了中國農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新航程。在全面推進鄉(xiāng)村振興的今天，“義縣模式”所蘊含的跨界協(xié)同、精準施策與金融普惠精神，正引領更多縣域經(jīng)濟邁向高質量發(fā)展的新征程。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：張夢）