隨著A股上市公司三季報披露結(jié)束，各類型機構(gòu)投資布局相繼呈現(xiàn)。公募基金與私募基金作為資本市場投資端的重要力量，其持倉布局備受關(guān)注。有332只個股已連續(xù)三個季度被公募基金及私募基金同時持有，這332只個股主要分布于有色金屬、硬件設(shè)備等行業(yè)。

在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，公募基金與私募基金在管理運作和投資方面既存在共通的底層邏輯，也有著顯著的差異化特征。年內(nèi)兩者共同青睞的有色金屬行業(yè)，整體市場表現(xiàn)較好。未來，人工智能、新能源等新興科技行業(yè)的發(fā)展有望繼續(xù)驅(qū)動有色金屬需求的增加。

持倉多元化

公募基金與私募基金作為專業(yè)投資力量，年內(nèi)規(guī)模持續(xù)壯大，在資本市場上發(fā)揮著愈加重要的作用。

今年以來，公募基金總規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，已突破36萬億元。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，公募基金重倉持有3700余家A股上市公司股票，持倉市值共計4.43萬億元（以今年三季度末收盤價核算，下同）。

從持股市值來看，寧德時代、貴州茅臺、中際旭創(chuàng)和新易盛4只個股獲公募基金持有市值均超1000億元，紫金礦業(yè)、寒武紀、中國平安、東方財富等個股獲公募基金持有市值也位居前列。從持股數(shù)量變動上來看，與今年二季度末相比，有色金屬行業(yè)的銅陵有色是獲得公募基金增持最多的個股，獲增持3.18億股。

隨著行業(yè)“扶優(yōu)限劣”態(tài)勢持續(xù)升級，私募基金加速駛上規(guī)范發(fā)展快車道，年內(nèi)規(guī)模整體呈增長趨勢，其總規(guī)模在今年三季度末已達20.74萬億元。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，私募基金重倉持有1100余家A股上市公司股票。

從持股市值來看，海康威視獲私募基金持股市值最大，達88.26億元；紫金礦業(yè)獲私募基金持股市值次之，為53.01億元。還有超30只個股獲私募基金持倉10億元以上。從持股數(shù)量變動上來看，與今年二季度末相比，消費領(lǐng)域的華孚時尚、永輝超市獲私募基金增持數(shù)量位居前列，分別獲增持8363.65萬股、6721.83萬股。

交叉分析公募基金和私募基金在今年三季度末的持股情況，有696只個股獲得二者的共同青睞，在Wind行業(yè)分類中，這些個股覆蓋硬件設(shè)備、化工、有色金屬等33個行業(yè)。

投資邏輯存差異

作為具備專業(yè)投研實力的兩類核心機構(gòu)投資者，公募基金與私募基金的投資既存在共通的底層邏輯，也呈現(xiàn)顯著的差異。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示：“公募基金與私募基金既是投資者參與資本市場的重要入場渠道，也是專業(yè)的代客理財工具。但是兩者在運作管理、投資等方面存在著區(qū)別，公募基金面對更廣泛的投資者群體，受到更加嚴格的監(jiān)管，需要遵守更多的規(guī)范，私募基金相對更為靈活。”

在北京格上富信基金銷售有限公司研究員畢夢姌看來，無論是公募基金還是私募基金，其核心目標都是為投資者獲取收益。兩者也都會運用基本面分析、技術(shù)分析等方法來評估投資標的。但在收益的具體表現(xiàn)和追求方式上，兩者有不同之處。

“舉例來說，公募基金追求相對穩(wěn)健的長期資本增值，私募基金則追求絕對收益，也更注重為投資者實現(xiàn)特定的投資目標；公募基金多采用基本面分析、分散投資等傳統(tǒng)策略，通過構(gòu)建多元化的投資組合來降低風(fēng)險，而私募基金可運用對沖、量化、事件驅(qū)動等多種創(chuàng)新策略，投資策略更加靈活多樣?！碑厜魥槺硎?。

拉長時間，探尋公募基金與私募基金投資的交叉布局路徑。有332只個股已連續(xù)三個季度被公募基金及私募基金同時持有。其中，有色金屬行業(yè)無疑是今年公募基金及私募基金共同青睞的熱門賽道。從持股市值來看，截至今年三季度末，公募基金與私募基金對紫金礦業(yè)、赤峰黃金、興業(yè)銀錫等有色金屬行業(yè)標的的持倉市值均較高。

對此，楊德龍分析稱：“人工智能等新興科技領(lǐng)域的快速發(fā)展，已成為銅等有色金屬需求的重要新增驅(qū)動力。例如，數(shù)據(jù)中心電力配套設(shè)施的建設(shè)需要大量銅線?！?/span>

部分機構(gòu)在早期就“埋伏”布局了有色金屬行業(yè)。久陽潤泉董事長胡軍成表示：“我們在2021年就開始買入有色金屬相關(guān)投資標的，至今已堅守近5年。在美聯(lián)儲連續(xù)降息可期，算力、新能源汽車與太陽能等下游需求擴張等有利因素下，有色金屬的金融屬性強化，供緊需增情況下，其長期價格中樞有望繼續(xù)抬升。”

（稿件來源：證券日報）