截至目前，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險等5家A股上市險企2025年三季報已悉數(shù)披露。數(shù)據(jù)顯示，在投資端，各上市險企積極順應(yīng)市場形勢，推動長期資金入市，收益顯著增長；在負(fù)債端，人身險公司新業(yè)務(wù)價值延續(xù)高增態(tài)勢，財產(chǎn)險公司綜合成本率普遍下降，經(jīng)營質(zhì)效持續(xù)向好。

投資收益大幅提升

今年以來，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新亮點，資本市場活躍度大幅提升，為投資者創(chuàng)造良好投資環(huán)境。各險企積極把握市場機遇，優(yōu)化資產(chǎn)配置，投資收益大增。

前三季度，中國人保實現(xiàn)總投資收益862.5億元，同比增長35.3%；總投資收益率為5.4%，同比提升0.8個百分點。

中國人壽積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權(quán)益投資力度，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，投資收益大幅提升。前三季度，總投資收益3685.51億元，同比增長41%，總投資收益率為6.42%，同比提升104個基點。

中國平安保險資金投資業(yè)績大幅提升。前三季度，中國平安保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1個百分點。

中國太保持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進多元化配置策略，取得穩(wěn)健業(yè)績。前三季度，投資資產(chǎn)凈投資收益率為2.6%；總投資收益率為5.2%，同比提升0.5個百分點。

前三季度，新華保險年化總投資收益率為8.6%；年化綜合投資收益率為6.7%，總資產(chǎn)突破1.8萬億元，較上年度末增加8.3%。

在投資端驅(qū)動下，五大險企凈利潤均取得亮眼成績。前三季度，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)歸母凈利潤468.22億元、1678.04億元、1328.56億元、457億元、328.57億元，同比分別增長28.9%、60.5%、11.5%、19.3%、58.9%。

新業(yè)務(wù)價值延續(xù)高增

人身險方面，各公司新業(yè)務(wù)價值延續(xù)高速增長態(tài)勢，5家公司增幅均在兩位數(shù)以上。數(shù)據(jù)顯示，可比口徑下，中國人壽、平安壽險及健康險、太保壽險、新華保險、人保壽險的新業(yè)務(wù)價值同比分別增長41.8%、46.2%、31.2%、50.8%、76.6%。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)強勁增長主要得益于首年期繳保費的快速增長及業(yè)務(wù)品質(zhì)的持續(xù)提升。今年以來，預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制建立，各人身險公司持續(xù)加強資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動，大力發(fā)展浮動收益型業(yè)務(wù)，積極推動降本增效。

具體來看，前三季度，中國人壽浮動收益型業(yè)務(wù)在首年期繳保費中占比較上年同期提升超45個百分點。太保壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，代理人渠道新保期繳中，分紅險占比進一步提升至58.6%。

同時，各公司穩(wěn)步推進營銷體系改革，持續(xù)推進銷售隊伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型。

例如，中國人壽個險銷售人力60.7萬，隊伍規(guī)?；痉€(wěn)定，同時優(yōu)增人力、留存率提升明顯。

太保壽險月均保險營銷員18.1萬人，基本持平，核心人力月人均首年規(guī)模保費7.1萬元，同比增長16.6%。

新華保險推進“XIN一代”計劃戰(zhàn)略性落地，推動營銷隊伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化方向深化轉(zhuǎn)型。前三季度，累計新增人力超3萬人，同比增長超140%，在推動規(guī)模人力企穩(wěn)回升的同時，人均產(chǎn)能同比增長50%。

效益指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化

財產(chǎn)險方面，各公司堅持高質(zhì)量發(fā)展，深化降本增效，經(jīng)營效益穩(wěn)步提升。其中，車險不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極創(chuàng)新新能源車險產(chǎn)品及服務(wù)模式，非車險圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略、實體經(jīng)濟和社會民生，提升專業(yè)化經(jīng)營能力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

前三季度，人保財險保險服務(wù)收入3859.21億元，同比增長5.9%。該公司持續(xù)深化經(jīng)營管理降本，提升核保理賠質(zhì)效，加強銷售費用精細(xì)化管理，不斷優(yōu)化費用投入，綜合成本率為96.1%，同比下降2.1個百分點。

平安產(chǎn)險業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化。前三季度，該公司原保險保費收入2562.47億元，同比增長7.1%；整體綜合成本率為97%，同比優(yōu)化0.8個百分點。

太保產(chǎn)險堅持高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)步推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，深耕客戶經(jīng)營體系建設(shè)，推動科技賦能，加速AI應(yīng)用落地；同時積極做好防汛工作，有效防范風(fēng)險，經(jīng)營成果得到進一步鞏固。前三季度，太保產(chǎn)險原保險保費收入1602.06億元，同比增長0.1%；承保綜合成本率為97.6%，同比下降1個百分點。

“前三季度，各上市險企權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)提振了資產(chǎn)端收益率預(yù)期。同時，負(fù)債成本壓降迎來拐點，利差有望持續(xù)改善，帶動凈資產(chǎn)收益率（ROE）中樞上移?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年業(yè)績有望全面向好。目前，多家公司積極備戰(zhàn)2026年開局戰(zhàn)，在預(yù)定利率下調(diào)、第四套生命表發(fā)布、非車險“報行合一”等背景下，險企正積極調(diào)整策略，以應(yīng)對新一輪的市場機遇與挑戰(zhàn)。

（來源：中國銀行保險報 朱艷霞）