10月30日晚間，A股五大上市險企三季報全部披露完畢。在去年同期高增長基礎(chǔ)上，今年五大上市險企再度交出亮眼答卷：數(shù)據(jù)顯示，前三季度，五大上市險企合計實現(xiàn)歸母凈利潤超4200億元，同比增長近34%。

在投資端，前三季度，五大上市險企加大權(quán)益市場布局力度，取得較好的投資收益。在負債端，五大上市險企持續(xù)推動壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)同比增長，多家上市險企的財產(chǎn)險業(yè)務(wù)綜合成本率進一步優(yōu)化，承保利潤整體改善。

投資收益增長帶動凈利潤向好

前三季度，五大上市險企歸母凈利潤均實現(xiàn)正增長。具體來看，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)歸母凈利潤1678.04億元、1328.56億元、468.22億元、457億元、328.87億元，分別同比增長60.5%、11.5%、28.9%、19.3%、58.9%。

五大上市險企三季度單季歸母凈利潤同樣實現(xiàn)較大幅度增長。其中，中國人壽實現(xiàn)歸母凈利潤1268.73億元，同比增長91.5%，在五大上市險企中增幅最高；新華保險實現(xiàn)歸母凈利潤180.58億元，同比增長88.2%。另外三家上市險企歸母凈利潤也均有不同程度增長。

對于五大上市險企的業(yè)績增長，市場早有預(yù)期。此前，部分險企曾披露前三季度業(yè)績預(yù)增公告。對于業(yè)績增長的原因，多家上市險企表示，受資本市場回暖向好影響，公司投資收益實現(xiàn)大幅增長，推動歸母凈利潤較去年同期增幅較大。

在投資業(yè)績方面，前三季度，新華保險實現(xiàn)年化總投資收益率8.6%，年化綜合投資收益率6.7%；中國人壽實現(xiàn)總投資收益3685.51億元，同比增長41.0%，總投資收益率6.42%，同比提升104個基點；中國人保實現(xiàn)總投資收益862.50億元，同比增長35.3%，總投資收益率5.4%，同比提升0.8個百分點；中國平安保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1.0個百分點；中國太保實現(xiàn)總投資收益率5.2%，同比提升0.5個百分點。

加大權(quán)益市場投資力度

截至三季度末，五大上市險企投資資產(chǎn)合計超20萬億元，各家公司投資資產(chǎn)均較年初出現(xiàn)增長。具體來看，中國人壽投資資產(chǎn)7.28萬億元，較年初增長10.2%；中國平安保險資金投資組合規(guī)模超6.41萬億元，較年初增長11.9%；中國太保投資資產(chǎn)2.97萬億元，較上年末增長8.8%；中國人?？偼顿Y資產(chǎn)1.83萬億元，較年初增長11.2%；新華保險投資資產(chǎn)1.77萬億元。

前三季度，多家上市險企根據(jù)市場環(huán)境優(yōu)化資產(chǎn)配置：在固收投資方面，加大長久期債券的配置力度；在權(quán)益投資上，加大險資入市力度，重點關(guān)注低估值、高股息及成長性較好的投資標的。同時，它們積極關(guān)注另類資產(chǎn)投資機會，以拓展收益來源。

中國平安表示，公司積極應(yīng)對利率波動，主動逢高配置利率債，維持成本收益與久期的良好匹配；在風險可控的情況下，充分把握市場機遇，加大權(quán)益配置，以保證實現(xiàn)長期超越市場的穩(wěn)健投資收益；積極增加優(yōu)質(zhì)另類資產(chǎn)布局，加大投入實體經(jīng)濟，多元化拓展資產(chǎn)和收益來源。

中國人壽表示，今年以來，股票市場回穩(wěn)向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權(quán)益投資力度，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，投資收益同比大幅提升。

中國太保表示，今年以來，公司堅守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置定力，有紀律且靈活調(diào)整戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略，積極配置長期固收資產(chǎn)，延展資產(chǎn)久期，強化權(quán)益主動管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進多元化配置策略，取得穩(wěn)健業(yè)績。

中國人保表示，固收投資方面，公司把握市場收益率反彈機會，適度加大長久期債券配置力度；權(quán)益投資方面，加大具有長期成長潛力的投資標的布局，不斷優(yōu)化行業(yè)配置結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步擴大權(quán)益持倉規(guī)模；另類投資方面，大力推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，關(guān)注創(chuàng)新型品種投資機會。

壽險新業(yè)務(wù)價值持續(xù)提升

投資和負債是保險公司業(yè)績的兩大驅(qū)動力，除了投資端收益大增之外，前三季度，多家上市險企持續(xù)推進產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，負債端同樣取得較好表現(xiàn)。

在壽險業(yè)務(wù)方面，多家上市險企持續(xù)推動壽險改革轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)價值持續(xù)提升。比如，前三季度，中國人壽新業(yè)務(wù)價值較2024年同期重述結(jié)果同比提升41.8%；新華保險表示，首年期交保費的增長及業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)提升助力公司新業(yè)務(wù)價值同比增長50.8%。

多家上市險企大力發(fā)展分紅險產(chǎn)品，這類產(chǎn)品占比進一步提升。比如，中國人壽表示，公司積極落實預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，大力發(fā)展浮動收益型業(yè)務(wù)，浮動收益型業(yè)務(wù)在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個百分點，占比大幅提升。中國太保表示，太保壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，代理人渠道新保期繳中分紅險占比進一步提升，達58.6%。

在財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，多家上市險企綜合成本率進一步優(yōu)化，承保利潤整體改善。比如，中國人保表示，前三季度，旗下人保財險實現(xiàn)承保利潤148.65億元，同比增長130.7%；綜合成本率96.1%，同比下降2.1個百分點。中國平安旗下平安產(chǎn)險前三季度整體綜合成本率97.0%，同比優(yōu)化0.8個百分點；營運利潤151.43億元，同比增長8.3%。中國太保旗下太保產(chǎn)險前三季度承保綜合成本率97.6%，同比下降1.0個百分點。

（來源： 中國證券報）